Los modelos de valoración basados en la condición "clean surplus". Análisis teórico e implicaciones empíricas bajo una perspectiva de medición

Resumen

El trabajo se enmarca dentro del enfoque de la valoración de acciones en el marco de la investigación contable orientada al mercado de capitales. Dentro de este enfoque se centra, además, en la perspectiva de medición, abordando el estudio de una clase concreta de modelos de valoración: aquéllos que se basan en la condición "clean surplus" y que derivan de la fórmula valorativa conocida como modelo de Edwards-Bell-Ohlson. En este sentido, se acometen dos tareas fundamentales: * En primer lugar, realizar un estudio teórico exhaustivo del marco de valoración establecido en el trabajo de Ohlson (1995), realizando un análisis crítico del mismo en el que se evidencie su potencialidad como mecanismo para el establecimiento y contrastación empírica de hipótesis, pero también sus limitaciones y la manera en la que pueden plantearse alternativas al mismo teóricamente fundamentadas. Este análisis se recoge en los siete primeros capítulos e intenta proporcionar una guía teóricamente fundamentada para que cualquier investigador pueda emplear este marco de valoración de forma correcta en la contrastación empírica de sus hipótesis, de manera que no se realicen asunciones incongruentes con la teoría de valoración que puedan afectar a la validez y generalización de las conclusiones alcanzadas. * En segundo lugar, hacer operativo el análisis teórico anterior a través del desarrollo de una aplicación práctica del mismo en la que, al margen de poder contribuir a la literatura empírica existente, puedan plasmarse los resultados de las recomendaciones y análisis recogidos en un nivel teórico. Dicha aplicación práctica recoge, a su vez, tres estudios empíricos diferentes: el primero incluye una propuesta metodológica para la estimación del coste de capital de la empresa sin necesidad de abandonar el marco de valoración de Ohlson (1995); el segundo analiza la potencialidad de las formas funcionales de los ratios preci