La relevancia de la información contable de las empresas europeas em el mercado de capitales estadounidenses

Resumen

ESTA TESIS DOCTORAL MIDE LA RELEVANCIA QUE PARA INVERSOR ESTADOUNIDENSE TIENEN LAS CUENTAS ANUALES DE LA EMPRESAS EUROPEAS CON ORIGEN EN UNO DE LOS PAISES DE TRADICION CONTINENTAL, ASI COMO LA RELEVANCIA DE LOS AJUSTES NECESARIOS PARA CONCILIAR EL RESULTADO Y EL PATRIMONIO NETO DE ESTAS EMPRESAS A LOS PRINCIPIOS CONTABLES GENERALMENTE ACEPTADOS EN ESTADOS UNIDOS, PUBLICADOS EN EL INFORME 20-F. PARA ELLO SE EMPLEA LA METODOLOGIA DE LOS ESTUDIOS DE ASOCIACION, Y LA DE LOS ESTUDIOS DE MEDICION BASADOS EN EL MODELO EBO, ADEMAS DE COMPARAR LA RELEVANCIA DEL CONTENIDO INFORMATIVO DE LOS DOS CUERPOS DE PRINCIPIOS ENFRENTADOS. ESTE TRABAJO ES HASTA EL DIA DE HOY EL UNICO QUEHA TRATADO DE FORMA SEPARADA A LOS PAISES DE LA UNION EUROPEA CLASIFICADOS DENTRO DEL SISTEMA CONTABLE CONTINENTAL. DE LAS CONCLUSIONES ALCANZADAS DESTACAR, QUE ENTRE LOS DATOS NO SE HAN ENCONTRADO EVIDENCIAS SOBRE LOS ARGUMENTOS QUE SIRVEN DE FUNDAMENTO A LA SEC PARA DEFENDER LA POLITICA INFORMATIVA RELATIVA AL INFORME 20-F, POR ADOLECER ESTE DE FALTA DE OPORTUNIDAD. LOS INVERSORES PARECEN UTILIZAR LOS VALORES ORIGINALES DE LAS CUENTAS ANUALES, ES DECIR QUE UTILIZAN LA INFORMACION ELABORADA CON PRINCIPIOS CONTABLES DISTINTOS A LOS ESTADOUNIDENSES.ADEMAS, EL MERCADO SE ANTICIPA A LA PUBLICACION DE LOS AJUSTES ESTIMANDOLOS POR SU CUENTA, HACIENDOLO ADEMÁS CON SUFICIENTE EXACTITUD EN EL CASO DEL PATRIMONIO, LA CONCILIACION DEL BENEFICIO ES ANTICIPADA TAMBIEN PERO NO TAN EXACTAMENTE. SIN EMBARGO NO PARECE QUE AL MERCADO LE IMPORTE PUESTO QUE EL VERDADERO VALOR DE ESTA CONCILIACION SIGUE PRESENTANDO ESCASA EVIDENCIA DE SU RELEVANCIA INCLUSO CUANDO YA HA SIDO PUBLICADO. ASI MISMO, SE PUDO COMPROBAR QUE EL MERCADO TRATA DE FORMA DESIGUAL A LA CONCILIACIÓN EN FUNCION DE SU SIGNO. TAMBIEN SE OBSERVÓ UNA MAYOR RELEVANCIA DEL RESULTADO CONTABLE CONCILIADO, PERO LA ESCASA EVIDENCIA DE TAL RELEVACIA NOS IMPIDE PLANTEAR CONCLUSIONES CATEGORICAS EN TORNO A ESTE RESULTADO, Y MENOS AUN