Factores explicativos de la política de dividendosevidencias empíricas en mercados bursátiles europeos

  1. García-Borbolla Fernández, Amalia
  2. Larrán Jorge, Manuel
Revista:
Boletín de estudios económicos

ISSN: 0006-6249

Año de publicación: 2005

Volumen: 60

Número: 185

Páginas: 209-227

Tipo: Artículo

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Resumen

A pesar de las numerosas aportaciones existentes analizando por qué las empresas pagan dividendos, aún no existe un acuerdo unánime sobre los factores que inciden en dicha decisión. Por esta razón, el presente trabajo pretende dar respuesta a los factores que permiten explicar y predecir la política de dividendos seguida por las empresas europeas (Alemania, España, Francia, Holanda, Italia, Suiza y Reino Unido). Los resultados obtenidos evidencian que las variables básicas analizadas por Lintner siguen siendo relevantes con respecto a la determinación de la política de dividendos. En relación a las variables relativas a la teoría de señales podemos concluir que la teoría de señales no funciona en Alemania, Suiza y España. Asimismo, el nivel de endeudamiento no afecta a la utilidad de los dividendos para reducir los costes de agencia, y la liquidez que disponga una empresa, salvo en Reino Unido, no incide en el volumen de dividendos repartidos. Además, salvo en España y Reino Unido, donde el tamaño influencia positivamente el volumen de dividendos repartidos, la utilidad de los dividendos para disminuir las asimetrías informativas sobre los resultados futuros es mayor que el empleo de los mismos en la reducción de los costes de agencia.

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